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2023年10月召开的中央金融工作会议提出，“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”。二十届三中全会也再次强调做好“五篇大文章”，加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务。上海建设国际金融中心，做好金融“五篇大文章”是关键一招。
金融“五篇大文章”的逻辑框架
从“五篇大文章”的构成来看，总体上可以分为“2+2+1”框架，覆盖了经济社会发展的完整的金融服务体系。
第一是科技金融+绿色金融，构建起促进高质量发展的金融服务体系。一方面，科技金融为金融高质量发展增添基础动力。近期，上海市还专门制定了《高质量推进全球金融科技中心建设行动方案》，提出力争用3至5年把上海打造成为具有全球引领性的金融科技中心。另一方面，绿色金融是金融高质量发展的鲜明底色。绿色金融的发展倒逼传统行业向绿色低碳的方向转型发展，为我国“双碳”目标的实现提供金融助力。
第二是普惠金融+养老金融，构建起创造高品质生活的金融服务体系。一方面，普惠金融是助力实现共同富裕的重要金融手段。构建高质量的普惠金融体系是推动我国14亿多人口整体迈向共同富裕的重要举措。另一方面，养老金融是应对人口老龄化冲击的重要金融力量。近期，上海市发布的《推进养老科技创新发展行动方案（2024~2027年）》还强调，要开发针对养老科技中小微企业的金融产品。
第三是数字金融，构建起推动高效能治理的金融服务体系。数字金融具有数字与金融的双重属性，有利于加速资金、信息、数字等要素的自由流通与高效配置，矫正传统金融行业因信息不对称引发的市场失灵和金融割裂问题，助力加快构建全国统一大市场。
金融“五篇大文章”的上海行动
目前，上海在金融“五篇大文章”方面已有所深耕：科技型企业贷款余额突破万亿元，同比增长52.14%；本外币绿色贷款余额30.08万亿元，高于各项贷款增速26.4个百分点；数字人民币落地应用场景数超136万个，位居全国前列；大病保险覆盖率达95%以上……刚刚修订发布的《上海市推进国际金融中心建设条例》，也对“五大金融”进行了重点论述。总的来看，上海正着力从制度创新、产品创新、服务创新三方面加快做好“五篇大文章”。
第一，制度创新率先探索。比如，科技金融领域，2023年11月，全国社保基金长三角科技创新股权投资基金正式落沪，首期规模51亿元，围绕新一代信息技术、先进制造业等重点领域开展投资布局。再比如，数字金融领域，临港新片区发布了数据跨境场景化一般数据清单及配套操作指南，探索对数据跨境流动进行规范管理。还比如，养老金融领域，上海在全国率先试点开展长期护理保险制度，长护险制度框架基本形成。
第二，产品创新蹄疾步稳。比如，科技金融领域，在全国首创了“科技型中小企业短期贷款履约责任保证保险”“科技企业创业责任保险”，创新推出了“生物医药人体临床试验责任保险”等产品条款并出台保费补贴政策，帮助降低科技企业和机构的创新创业风险。再比如，绿色金融领域，临港新片区相继落地上海首单可持续发展挂钩国际银团贷款，发行全国首单保障性租赁住房碳中和债券以及全球首单绿色双币种自贸区离岸债券，推动绿色金融助力园区与产业绿色低碳转型发展。还比如，普惠金融领域，浦东新区数据局与建行上海分行合作开发服务于“小商户”的“烟火贷”普惠信贷产品，通过对商户周边人流数据、客群特征、物理环境、经营收入等组成的模型数据，形成定量评价，助力银行核算贷款额度和风险控制。
第三，服务创新持续深化。比如，科技金融领域，闵行区设立总规模1亿元的首只“硬科技”创投基金；成立“大零号湾”基金联盟，目前已集聚65个基金管理团队，资金规模已超200亿元。再比如，绿色金融领域，上海金融监管局联合生态环境局成立上海绿色金融服务平台，打造市级层面“数据驱动”绿色项目库，探索绿色项目要素智能识别、环境风险自动审核和分类标识及时认定。还比如，数字金融领域，中国（上海）国际贸易单一窗口成功办理全国首笔航贸再保险数字人民币跨境支付业务……数字人民币服务应用场景持续拓展。
以做好金融“五篇大文章”深化上海国际金融中心建设
科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融是金融新质生产力的重要形态。对照发达国家和地区以及国际金融中心标杆城市，上海做好金融“五篇大文章”还任重道远。当前和今后一段时期，上海要充分发挥好金融市场完备、金融机构类型丰富、金融开放程度高等优势，提升标准引领能力、深化制度规则开放、加快金融产品创新、完善金融基础设施，推动“五大金融”融合发展，代表我国参与国际金融市场竞争及规则构建。
第一，要提升标准引领能力。
目前，除了绿色金融在绿色信贷标准、绿色债券发行、环境权益融资工具等细分领域正加快推动标准体系探索外，其余“四大金融”尚未形成统一的标准体系；同时，“五大金融”也没有形成单独的统计口径和统计指标体系。特别是科技金融机构对产品的认定标准五花八门，以及不同机构间的信息壁垒，导致机构对科创企业的评估体系也各不相同，一定程度上增加了科创企业融资的隐形成本。未来，上海要充分发挥龙头带动作用，加快探索设立“五大金融”专营机构、重点企业、金融服务等领域的认定评估标准，积极开发构建专利价值、企业ESG评级、跨境金融数据交易等领域评估模型或工具，形成标准化评估体系和评价机制，并促进国际国内标准协同，在金融标准制定中抢占先机。
第二，要深化制度规则开放。
目前，上海在“五大金融”细分领域的对外开放力度仍需加大，特别是跨境数据技术交易、跨境绿色贸易融资、商业养老保险等方面的制度型开放步伐有待进一步加快。未来，上海要进一步发挥改革开放排头兵作用，对标国际高标准经贸协议中金融领域相关规则，放宽市场准入限制，精简限制性措施，积极探索在发展开放银行等金融前沿模式、放宽养老金等长期资金进入股权投资领域、深化金融支持跨境技术贸易等领域的制度规则开放。
第三，要加快金融产品创新。
目前，市场上金融产品普遍存在供给不足、同质化严重的问题，缺乏独特性，难以满足不同人群的多样化需求。特别是考虑到科创产业自身具有周期长、回报慢、风险大等特点，目前缺乏针对初创企业或是需要较长时间才能产生效益的项目的长期投资。未来，上海要加快推动“五大金融”细分领域产品创新，特别是要用数字化手段精准把脉科创需求，引领发展“数据驱动”的科创金融模式，开发更多的优质科创金融产品；同时不断丰富科创金融形式，筹划设立以企业、民间为主要来源的“耐心资本”，通过建立分级分类资助体系，重点支持“2035”（即20岁~35岁）的青年科研人员，潜心研究、无问西东。
第四，要完善金融基础设施。
金融基础设施是金融资源交易运行的“道路桥梁”，在金融市场运行中居于枢纽地位，是金融市场稳健高效运行的基础性保障。其中数字金融作为“五大金融”的基础设施，有利于弥合各行各业间“数字鸿沟”。目前，全国已有44家数据交易所，数据要素市场建设一定程度上存在重复性和割裂性问题，从长远来看，不利于完善产权确认、数据保护等方面的制度。未来，上海要依托丰富的算力、算法及数据基础，以数交所为核心推动跨域数据要素市场统一发展，进一步完善地方征信、商贸物流、产业供应链管理等重点领域的数字金融基础设施建设。特别是要抓住长三角枢纽“1+4”算力平台启动互联互通的契机，探索建立算力期货交易市场，丰富算力资源市场化交易方式；探索建立算力保险市场，对于算力交易中可能出现的安全风险等，提供不同类型的保险产品；探索构建数据金融交易应用场景，针对示范区“绿色+科创+算力”的资源禀赋推出相关数据金融产品。
（张嘉旭系华略智库高级研究员，夏骥系华略智库CEO、长三角研究院院长）
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张嘉旭
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